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論文與報告
CEEM《全球智庫半月談》(總第178期)
2019-12-04 11:15:00

*中國社科院世經政所CEEM(世界經濟預測與政策模擬實驗室)2019年11月15日

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CEEM《全球智庫半月談》(總第178期)

目 錄

世界熱點

蘋果手機如何擴大中美貿易赤字?        6

        導讀:為了追求“公平貿易”,特朗普政府對價值2500億美元的中國商品征收25%的懲罰性關稅。然而,傳統的貿易統計數據極大地夸大了美國對中國的貿易逆差。本文以iPhone為例,說明貿易逆差是如何增長的,以及為什么要用附加值來評估雙邊貿易平衡。如果包括蘋果(Apple)公司在內的跨國企業將其部分價值鏈轉移出中國,中國有可能不會繼續在瞄準美國市場的全球價值鏈中扮演核心角色。人民幣貶值將不足以抵消跨國企業價值鏈移出的影響。

數字歐元拯救歐元區        11

        導讀:為了避免信貸和投資周期,一些人主張將過去通過銀行信貸擴張貨幣改為由中央銀行或私人實體直接發行貨幣,或將貨幣與現有資產掛鉤。本文是Vox關于歐元區改革辯論的一部分。文章認為,重啟歐元作為央行數字貨幣,有助于減少歐元區債務,并結束主權銀行的厄運循環,同時能對未來可能出現的其他全球數字貨幣構成強有力的競爭。

中國如何在俄羅斯市場上掙錢?以及這對歐盟會產生什么影響?        15

        導讀:在過去的二十年里,中俄經濟之間的聯系越來越緊密,尤其是貿易和跨境貸款規模上,海外投資的增長則較為緩慢。盡管長期以來俄羅斯比中國富裕,但作為一個凈出口國、凈債權國和凈投資者,中國正主導著中俄雙邊經濟關系的方方面面。

香港和臺灣的經濟走勢分化        18

        導讀:由于香港、臺灣都是受美中貿易戰影響的開放型經濟體,且嚴重依賴經濟正在放緩的中國大陸,因此兩者面臨著同樣的全球風險。然而,盡管兩個經濟體以同樣的速度增長(2.9%),但方向相反:臺灣積極,香港消極。

經濟政策

關于美國政界財富稅討論的回顧        20

        導讀:總統候選人、民主黨參議員伊麗莎白﹒沃倫(馬薩諸塞州)與伯尼﹒桑德斯(佛蒙特州)提議,對美國極富裕家庭按年度征收財富稅。一些歐洲國家早已開始征收年度財富稅(雖然這其中的許多國家后來廢除了該項稅收),但財富稅在美國卻從未有過先例。盡管擬議的財富稅率本身較低,但考慮到美國財富顯著集中的事實,事實上,低財富稅征收率已經近乎于相當高昂的超額累進所得稅率。雖然來自國外的資本流入可以彌補部分投資的減少,財富稅的征收仍將在一定程度上降低美國國民儲蓄與投資。在政策的具體執行中,國會可能會對部分選定資產予以免征財富稅,這又將給稅收體系帶來扭曲,并降低稅收的收益率。由于資產存在著被低估和隱瞞的可能性,財富稅將在合規和管理方面迎來挑戰,如果不對此加以必要的修訂,則可能被裁定為違憲。以上挑戰并非不可能克服,但以所得稅、遺產稅和贈與稅的改革來實現累進性稅收的預期增長將變得更為謹慎、也更易于理解。

歐元區純貨幣政策無法避免經濟衰退        23

        導讀:歐元區的經濟增長放緩和衰退風險增加自2018年初已經開始。然而面對這一形勢,由于歷史行動和種種限制,歐洲央行的政策空間非常有限。為了應對問題,作者認為歐元區各國的中央政府應當承擔起相應的責任。這也是即將卸任的歐洲央行行長德拉吉的觀點。

歐元區應對另一場衰退的財政能力有限        26

        導讀:在可能出現衰退的情況下,歐元區通常會準備動用貨幣政策和財政政策來緩沖沖擊。問題在于,正如之前所詳述的那樣,歐元區沒有進一步放松貨幣政策的空間。財政行動看似有很大的空間,但歐元區的不統一嚴重限制了相機抉擇政策的實際空間。本文評估了歐盟規則的回旋余地。

伊麗莎白·沃倫的救星:現代貨幣理論        30

        導讀:本月早些時候,美國民主黨候選人伊麗莎白·沃倫公布了其“全民醫療保險”的融資計劃。本文認為沃倫的融資計劃是站不住腳的。但其支持者認為現代貨幣理論提供了一種不產生任何負面影響的融資方式?,F代貨幣理論的基本論點是,“任何技術上可行的東西在財政上都是可負擔得起的”。

美國的長期財政問題        33

        導讀:財政部近期發布了2019財年最終的財政預算數字。2019年來,財政支出增長強勁,占GDP的21.0%。盡管削減赤字是一項長期工程,但是改革應該從現在就著手進行。兩黨當前的首要顧慮并非財政赤字的削減,但這一問題是無法避免的。兩黨需要配合進行改革。

應對下次衰退:非常規的貨幣政策和前所未有的政策協調        35

        導讀:隨著全球利率下跌至零或者更低,貨幣政策幾乎已經用盡。我們必須采取前所未有的政策來應對下一次經濟衰退??紤]到高債務水平和政策實施的時滯性,單靠財政政策難以及時提供重要的刺激措施。如果沒有一個明確的框架,決策者將不可避免地發現他們模糊了財政政策和貨幣政策之間的界限。這威脅到政策機構來之不易的信譽,并可能為不受控制的財政政策敞開大門。本文概述了能夠緩解這種風險的框架輪廓,通過貨幣融資的財政機制來實現前所未有的協調。為了實現明確的通貨膨脹目標,財政當局應該妥善利用該機制。

本期智庫介紹        50

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